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拉菲2最高反点多少钱,拉菲2反点

发布日期:2019-01-15 14:18 新闻来源:未知
今年以来,人民币的“伎俩”与许多渴望兑换美元的人的预期有所不同。它不仅没有像2018年那样继续贬值,而且还有些太过强劲。截至上周末(1月7日至1月13日),人民币汇率已升至半年高点,而中间价已升至5个半月高点。在那一周,人民币汇率飙升逾1000点,为2005年汇改以来的最大单周涨幅。
 
美元贬值、美国国债收益率下降、去年12月美国股市大幅回调,这三者之间的“爱与杀”会对A股走势产生怎样的影响?
 
展望2019年,美国经济增长将在2019年下滑,美联储当前加息周期将在2019年结束,a股市场将面临比2018年更好的外部环境。当外部因素得到改善时,a股市场的核心驱动因素来自国内市场。目前,经济低迷和上市公司商誉减值预期都是抑制a股市场风险偏好上升的因素,在一定程度上不能排除预期的恶化。但在2019年政策上调的背景下,预期的修复可能也会以一种温和的方式反映出来。
 
人民币的“反击”和美元的“触顶”
 
三天内超过1000点,这是自2005年7月汇率改革以来的最大单周涨幅。上周,人民币以一种难以想象的方式上演了“除夕”。在此之前,市场对人民币走势一直持悲观态度,认为“突破7”指日已近。
 
去年10月之前,央行出台了一系列稳定政策,但人民币贬值的压力尚未完全释放,空头头寸仍在试探底线。美元/人民币在去年10月31日曾一度触及附近地区。随后,央行宣布将于11月7日通过香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)在香港发行100亿元人民币的3个月和1年期中央票据。在早盘交易中,离岸人民币兑美元汇率反弹逾90点,并有所回升。这表明央行希望通过流动性管理来稳定人民币汇率。
 
与此同时,美国公债收益率(殖利率)持续下滑,以及美国联邦储备理事会(美联储,fed)转向鸽派,都为市场做空美元提供了催化剂。
 
美元指数见顶的迹象正变得越来越明显。美元指数在98点经历了几次不成功的挑战后,自2018年底以来从第一线跌至附近,跌幅约为2%。
 
在短期内,汇率的快速升值会影响投资者的行为。如果外汇结算积压需求进一步释放,人民币仍有可能升值。从中长期看,美元走强、外部不确定性、市场情绪等对人民币贬值过程产生重要影响的“负面”因素,正逐渐成为边缘的“利好”因素。人民币贬值预期放缓,贬值压力可能已经过去。
 
对a股的影响
 
影响a股市场同期走势的重要因素之一是,2018年美元升值与美国国债收益率同步上升。
 
在许多情况下,美国股市、美元和债券收益率的强劲表现,在不同程度上反映了美国经济的扩张。相反,三者的下降趋势反映了对美国经济未来走弱的预期。
 
自2018年10月以来,美国第三季度实际GDP同比增长3%,达到三年来的最高水平,市场预期美国经济将逐步“兴衰”。在这种背景下,战略与经济对话;标普500指数和美元兑人民币汇率为本轮下跌开辟了道路,而美国10年期国债收益率在11月初也告别了近8年来的高点,迅速下行。
 
展望2019年,作为美国经济领先指标的美国经济已经在美国经济增长之前见顶;订单数据也呈现下降趋势;而美国公共债务占GDP的比例已经达到二战后的最高水平,出现了金融瓶颈;美国经济增长预计将在2019年回落。在这种背景下,随着美国经济的低迷,美国与非美国的增长差距越来越大。各经济体将大幅趋同,这将导致美元和美国债券收益率的动能下降。
 
从美国股市、美元和美国债券收益率的整体前景来看,2019年A股将面临比2018年更好的外部环境。
 
值得注意的是,当外部因素得到改善时,a股市场的核心驱动因素来自国内市场。对2018年的悲观预期是导致A股下跌的最重要因素。在2019年“政策上调”的背景下,预期的修复也可能以一种温和的方式反映出来。
 
期望就像一个钟摆,不是向左就是向右。纵观人类历史,各种资产都表明,只有股权资产才像一个钟摆,具有平均回收的特点。从风险偏好的角度来看,a股市场的风险溢价一直处于高位,反映出太多的悲观预期。在某种程度上,它确实反映了A股的相对安全边际。但是风险偏好的恢复,或者说预期的改变,也需要更大的内外部动力,一旦这种动力达到一定的阈值,就会出现趋势。但这个过程需要很长时间。
 
目前,经济下行压力和上市公司商誉减值预期都是抑制风险偏好增加的因素,在一定程度上,我们不能排除预期持续恶化的可能。此外,如果美国股市下跌,对香港股市的影响可能会更大,而对A股的影响将更多地集中在心理层面。因此,a股市场悲观预期的修复也是困难的,这取决于政策。但这一政策的效果需要时间来验证,反映在市场上,即趋势更加错综复杂,很难大幅上升或下降。